宁德时代上半年业绩表现稳健，营收同比增长 7.3%，得益于毛利率的改善，净利润同比增长 33.0%，这个增速在当前竞争激烈的动力电池市场中并不容易实现。然而，增长动能的可持续性存在不确定性，海外市场拓展、技术创新落地、竞争格局演变将是影响公司未来表现的关键因素
周三，宁德时代公布上半年财报，核心要点如下 :
财务表现：
归属股东净利润 305.12 亿元，同比增长 33.02%；毛利率 25.02%，同比提升 1.57 个百分点
收入 1,788.86 亿元，同比增长 7.27%，其中动力电池系统收入 1,315.73 亿元，增长 16.80%
经营现金流 586.87 亿元，同比增长 31.26%，现金状况良好
核心业务进展：
动力电池全球市占率 38.1%，较去年同期提升 0.6 个百分点，稳居全球第一
储能电池产量全球第一，587Ah 大容量储能专用电芯量产交付
5 月成功登陆港交所，募集资金 410 亿港元用于匈牙利项目建设
动力电池业务依然是增长引擎。收入 1,315.73 亿元，同比增长 16.80%，远超整体收入增速。这背后是全球新能源车市场的持续增长——根据 SNE Research 数据，2025 年 1-5 月全球新能源车销量 752.0 万辆，同比增长 32.4%。但更重要的是，宁德时代在这一增长中巩固了自身优势：全球市占率 38.1%，较去年同期提升 0.6 个百分点，稳坐全球动力电池霸主地位。
储能业务表现相对平稳，收入 284.00 亿元，同比微降 1.47%。不过，这并不意味着公司在储能领域失去竞争力。报告期内，公司量产交付 587Ah 大容量储能专用电芯，发布全球首款可量产的 9MWh TENER Stack 超大容量储能系统解决方案。根据鑫椤信息数据，2025 年 1-6 月公司储能电池产量仍位列全球第一。储能业务的短期波动更多反映市场阶段性调整，而非竞争地位下降。
港股上市是本期的重大里程碑。5 月 20 日成功登陆港交所，募集资金 410 亿港元，这为公司全球化战略提供了重要支撑。从资金用途来看，90% 将用于匈牙利项目建设，体现了公司对欧洲市场的重视。这不仅是产能布局，更是在地缘政治复杂背景下的战略性布局。
现金流状况值得关注。经营活动现金流 586.87 亿元，同比增长 31.26%，远超净利润增速，这说明公司盈利质量较高。现金及现金等价物 3,237.85 亿元，较年初大幅增长，为未来扩张提供了充足弹药。
然而，一些细节也暴露了挑战。电池材料及回收业务收入 78.87 亿元，同比下降 44.97%，这可能反映上游原材料价格下跌对该板块的冲击。研发费用 100.95 亿元，占收入比重 5.64%，虽然绝对金额庞大，但占比相对稳定，显示公司在创新投入上保持定力。
产品创新依然是核心竞争力。报告期内发布的二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池等新品，展现了公司在不同技术路线上的全面布局。特别是骁遥双核电池开创跨化学体系设计，这种突破性创新正是宁德时代保持技术领先的关键。
换电生态建设加速，与蔚来达成战略合作，巧克力换电解决方案在多款车型落地。这不仅是商业模式创新，更是对动力电池应用场景的拓展。与中石化的全面战略合作也显示出公司在构建能源基础设施生态方面的雄心。
全球化布局稳步推进。德国基地获得碳中和认证，零碳工厂总数增至 10 座，这在 ESG 日益重要的欧洲市场具有战略意义。匈牙利工厂、与 Stellantis 合资的西班牙工厂建设推进，印尼电池产业链项目也在建设中，全球产能网络日趋完善。
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